视频网站大限在即 风投恐陷“政策门”

1月29日报道：2007年的最后一个工作日，信产部与广电总局联合发布《互联网视听节目服务管理规定》（以下简称《规定》）。按照《规定》，视频业务经营单位须获得由广播电影电视主管部门颁发的《信息网络传播视听节目许可证》或履行备案手续。申请互联网视听节目服务企业，须“具备法人资格，为国有独资或国有控股单位，且在申请之日前三年内无违法违规记录”。 《规定》从2008年1月31日起施行。

《规定》一出台，立刻在互联网和风险投资行业内掀起轩然大波。有乐观派，譬如视频行业领头企业土豆网等认为，这是一个洗牌整合的大好机会；也有悲观派，譬如投行界的相关人士表示，如果真的需要国资控股，对风险投资来说是个打击，在《规定》细则明确之前，不会有后续的资金进入该行业。

疯狂烧钱20亿

据不完全统计，2003年至今，砸向中国视频网站领域的风险投资共有2亿美元，如果算上P2P等与视频有关的网站，风险投资的投入以二十亿元人民币计。

如果说互联网是个“烧钱”的行业，那么，视频网站应该算得上这个产业里的“烧钱之王”了。去年11月，视频网站后起之秀优酷网获得第三轮2500万美元的风投。在成立不到一年时间内，优酷已经完成了3轮共计4000万美元的融资。而成名稍早的土豆网，今年初也完成了第三轮的融资。

“本来面临2008年视频发展的大好时机，刚刚引发一轮风投追加视频投资的热潮。而广电总局的规定这时出台，无疑出乎大家预料。”有视频网站人士如是说。

对于视频网站的“烧钱”，英特尔中国区销售与市场副经理Chris Thomas最近曾对媒体表示，“从另一个角度来看，有几百万用户的视频网站每月在带宽上的投入数以百万计，这种‘烧钱’规模甚至是腾讯、新浪等老牌网站都不敢贸然尝试的。”

一位不愿透露姓名的视频网站高层也告诉记者，“视频网站每月仅在带宽上的费用少则几十万元人民币，多则几十万美元。即使获得多轮融资，优酷、酷6、土豆、六间房等都不同程度缺乏资金。”

优酷网创始人兼CEO古永铿接受记者采访时则表示，“一般三轮风投过后，投资方就开始有盈利的要求了。”据互联网协会公布的数据显示，2007年视频分享网站的营收规模为9000万元，比2006年增长1.25倍。视频网站优酷网平均每日播放的视频数量超过1亿。

但视频网站六间房CEO刘岩则表示，“过去两年间，主流的视频网站流量和用户数有了10倍的增长， 但这并不等于它的价值就会增长10倍。”

分析人士指出，暂不论《规定》的出台，就视频行业目前在国内的发展而言，视频网站面前摆着两道绕不过去的坎——一是如何解决视频内容的版权问题，二是如何在广告和用户体验间取得平衡。众所周知，国内的视频分享网站、P2P点播网站里有大量的非版权内容，YouTube自从被Google收购后，便接连遭遇巨额版权官司。这一天在中国也迟早会到来，而且越是处于领头地位的网站风险越大。另外，目前视频广告作为主要赢利模式，仍处于起步阶段，视频网站赢利能力的匮乏已经成为制约其发展的主要瓶颈。

风投驻足观望

《规定》出台后，视频网站的经营者们在这短短的十来天内紧张地做着两件事：一是与投资方和法律人士密切磋商对策；一是与广电总局和信产部等监管部门积极沟通。不过，目前并无太大进展。

一位不愿透露姓名的视频网站CEO告诉记者，“我们不可能不采取措施，就直接出让51％股权给国资。所有的企业都会去借一个壳，让自己变得合法。《规定》不可能让视频网站公司都关门。很多视频网站是站在巨额风险投资的肩上在发展。整个行业已经吸引了超过2亿美元的国外风险资本进入。”

业内认为，如果严格执行《规定》，其对视频行业的打击将是灾难性的。而即使能够按要求完成公司结构调整，也会为公司的再次融资和上市带来更严重的影响。政策的实施会使投资变得更谨慎，对这个行业的态度会更倾向于观望。而一旦投资停止，需要“烧钱”为继、盈利模式尚不清晰的视频网站将面临一个真正的“严冬”。拿执照的内资公司并入或附属于某一家国有单位之后，即使国家允许外商独资企业继续运营广告公司，保证其收入流不受太大影响，但形成更复杂的结构将难以避免。这是风险投资商最不愿意看到的。尤其是如果要再融资或上市，跟投资商解释的时候将会面临更大的困惑。风投退出投资企业，无非企业被收购和上市两种路径。国有资本可以出资多少收购视频网站甚至是否会收购，风投心里都没有底。而上市的希望也会因股权结构的复杂而日渐渺茫。如果无法成功退出，前期几千万美元的投入将无法获得收益。

软银中国创业投资有限公司先后两轮给PPlive注资。该公司合伙人宋安澜博士表示，“如果真的需要国资控股，对风险投资来说是个打击。在国家的方向明确之前，不会有后续的资金进入。”

IDG的一位合伙人接受记者采访时表示，“至少短时间内，投资人会采取观望态度。这也会让整个行业的估值有所降低，从而产生不良影响。已经拿到投资人资金的公司，还可想办法规避政策风险。没有或正在融资的，问题则更严重。”

行业洗牌难免

虽然全行业都在等待《规定》细则的出台，但是仍然有不少业内人士表示，对这个《规定》的出台并不感觉到惊讶。

艾瑞网分析师王晓菁表示，在经历了《色·戒》删节片段、央视某主持人妻子闹场等视频的传播后，相关机构对网络视频在内容上加以管理很正常。而且，目前国内视频企业如雨后春笋般涌现，行业洗牌同样需要一个契机。

“3年前，我们都不知道监管机构是谁或者可能是谁，这次至少知道是两个部门的联合行动。”土豆网CEO王微表示，业界对《规定》并不感到意外，它向提高监管的透明度迈出了“积极的一步”。

古永铿则认为，这一举措有助于视频网站的长期发展。而在现有的共享世界第二大视频市场“盛宴”的数十家小网站中，将有部分被迫出局。 “我非常确信，将会有优胜劣汰。”

易观国际首席分析师符星华也指出，严格地来说，这次出台的《规定》并非全新规定。早在2004年，就有《互联网等信息网络传播视听节目管理办法》（广电总局39号令）开始实施，该《规定》在39号令的原则上根据目前的互联网视听节目市场状况，作了相应的添加和改动。此举是为了规范市场秩序，为了市场长期健康持续的发展。

有业内人士预期，2008年将成为视频网站的洗牌年。政策这次给全球投资人都上了一课。现在，华尔街将重新评估中国政策风险，一旦资金断裂，有企业死掉将不可避免。可能只有三五家与国资关系好的企业可以生存下去，大部分会倒掉。

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